Un monitor muestra la caída en la cotización de Grifols tras el informe de Gotham City Research
Qué es y qué pretende Gotham Research, el fondo «interesado» que ha puesto en jaque a Grifols
El fondo se ha aprovechado de la fuerte bajada de cotización de la farmacéutica catalana
Jaque a Grifols. Un demoledor informe de 65 páginas elaborado por el fondo Gotham Research causó este martes un fuerte desplome de los títulos de la farmacéutica. El fondo acusa a la compañía de «manipular artificialmente la deuda y el EBITDA», con el objetivo de «reducir el apalancamiento».
Gotham Research es célebre en España por haber publicado, en 2014, otro informe similar que acabó llevando a la compañía de WiFi gratuito Gowex a causa de disolución. Su fundador, Jenaro García, está actualmente en prisión a la espera de juicio tras admitir, pese a negarlo inicialmente, que las cuentas de sus últimos años no reflejaban la realidad contable de la compañía.
Gotham Research afirma que Grifols ha maquillado sus cuentas para para situar su apalancamiento en seis veces, «cuando debería estar en diez o trece veces», aseguran. «Si tenemos razón el valor de la compañía es cero». Su informé llevó a los títulos de Grifols a despeñarse más de un 40 %, una caída que se recortó a lo largo de la jornada hasta el 25 %.
Inspirado en los cómics
El fondo fue fundado en 2012 por Daniel Yu, un joven de origen chino o coreano -no está del todo claro- con experiencia en Wall Street. La denominación elegida, Gotham, se inspira en la ciudad en la que Batman, el superhéroe de DC Comics desarrolla sus aventuras, y es a su vez una corrupción para referirse a Manhattan, en Nueva York.
Como el caballero oscuro de los cómicos, Yu y su fondo hacen caja precisamente de maniobras como las realizadas sobre Gowex o sobre Grifols. La propia farmacéutica, que ha negado de plano todas las acusaciones, avisa de ello en una comunicación a la CNMV, dado que tiene posicione en corto en la compañía.
La operativa en corto, fuertemente cuestionada, permite al inversor ganar grandes cantidades apostando en contra de empresas
La operativa en corto, fuertemente cuestionada, permite al inversor ganar grandes cantidades apostando en contra de empresas. «A través de un banco o bróker que permita esta operativa, se vende un activo que uno no tiene en su cartera –las compra a crédito a un broker–, con la idea de que el precio va a bajar, que las comprar en un futuro a un nivel más bajo y devolverlas (cerrar la posición)», detallan desde Bankinter.
De ahí que, por ejemplo, Renta4 califique el informe de Gotham de «interesado». El informe «ataca tanto las normas internacionales de contabilidad en vigor, como las opiniones vertidas por la compañía sobre sus estados financieros, sembrando a su vez dudas sobre la legalidad de la operativa del grupo», a juicio de Álvaro Arístegui Echevarría, analista del banco de inversión.
Otros analistas, como XTB, sí dotan de credibilidad al informe. «Creemos que, aunque todavía hay que esperar los futuros acontecimientos y la respuesta de la compañía farmacéutica, las presuntas irregularidades en sus resultados son de una magnitud muy relevante, que en caso de confirmarse podría empujar a niveles históricamente bajos a su cotización», asegura Javier Cabrera, analista de XTB.