Una nueva revisión en el PIB de profunda intensidad y complejidad

La revisión del PIB nos deja un sorprendente dato, con variaciones importantes de los datos y entre las rúbricas, que se compensan entre sí y logran que el dato trimestral final se mantenga sin cambios y el interanual incluso se acelere dos décimas, como veremos a continuación.

El PIB crece un 0,8 % inter trimestral, no lo modifican, que supone una décima menos que el ITR-2024. La tasa interanual la revisan al alza dos décimas, hasta el 3,1 %.

Ahora bien, el consumo lo suben, sorprendentemente seis décimas, desde el 0,3 % que dieron en julio al 0,9 % actual.

El de los hogares lo suben 7 décimas, desde un 0,3 % en el avance de julio hasta el 1 % actual.

Esto compensa la inversión, que la habían sobreestimado, y se cae: si en el avance de julio daban un 0,9 % trimestral, ahora dan un 0,4 %.

Además, la del ITR también la revisan a la baja: en el avance de julio dieron para el ITR un incremento inter trimestral de la inversión del 2,6 % y ahora lo revisan a la baja y dan un 1,1 %.

Toda la revisión a la baja de los componentes de la formación bruta de capital es compensada con esa revisión a la baja de mayor intensidad del trimestre previo mencionada en el párrafo anterior, que hace pasar a la formación bruta de capital del ITR-2024 de crecer en el avance de julio un 1,2 % a caer ahora un 0,1 % en la revisión.

Así, el dato trimestral de la formación bruta de capital del IITR no varía y se queda en el 0,3 %.

Esa importante revisión del consumo al alza y el mantenimiento de los datos trimestrales de la formación bruta de capital fijo gracias a la revisión más intensa a la baja del dato del ITR, es lo que permite acelerar la contribución de la demanda nacional, del 0,3 % al 0,7 %.

Dicho incremento de la demanda nacional gracias a la combinación estadística antes descrita es lo que permite compensar, a su vez, la revisión a la baja del sector exterior, donde revisan a la baja las exportaciones: del 1,2 % pasan al 0,7 %. También hacen una importante revisión a la baja de los dos trimestres anteriores, y la aceleración de las importaciones, que son revisadas al alza, desde el -0,2 % al 0,7 %.

Y sucede algo parecido con los datos interanuales, donde revisan al alza el consumo y el gasto público, que acelera el dato interanual dos décimas, del 2,9 % al 3,1 %.

En definitiva, de nuevo nos encontramos con unas revisiones muy bruscas, inusuales por su intensidad y cambio de estimaciones entre las distintas rúbricas y la perfecta compensación entre unas y otras que permiten mantener el dato trimestral. Revisiones inusuales en su profundidad, que hacen que el dato de avance sea cada vez menos aproximado a la realidad final, elemento preocupante desde el punto de vista de la fiabilidad de las estimaciones estadísticas. ¿Qué es lo que está pasando para que suceda esto cada vez con más asiduidad desde 2022?